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星空综合体育中国2026更新

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编辑：失魂引 | 监制：罗超

6月29日，国内自动驾驶解决方案提供商Momenta赴港招股，公布了14家基石投资者，比亚迪、梅赛德斯-奔驰两家车企共投资4000万美元（约合人民币2.7亿元），其中比亚迪投资1500万美元，梅赛德斯-奔驰投资2500万美元。

（图源：Momenta）

Momenta是与华为、大疆（卓驭）、地平线并列「华大地魔」的国内四大自动驾驶企业之一，更是被誉为「物理AI第一股」。

可想而知，接下来车企和供应商之间不会再有那么多暧昧的试探，站队会越来越明确，行业资源也会快速向这几家头部垄断，留给其他玩家的时间真的不多了。

整个行业也将在这一过程中，逐渐实现格局定型。

智驾卷入大模型时代，

“回血”成了头等大事

事实上，Momenta并非「华大地魔」四家企业中第一个上市的，早在2024年10月24日地平线就在港交所上市。今年一季度，卓驭CEO沈劭勋也在接受路透社专访时透露，公司最快 2027 年赴港上市。

而华为拆分汽车业务成立引望智能，在今年年初也曾有消息称其计划2026年下半年上市，虽说引望智能已于1月11日官方辟谣。不过在电车通（ID：dianchetong233）看来，华为将汽车业务剥离出来成立引望智能，又让赛力斯和阿维塔入股，上市估计只是时间为问题。

Momenta上市反映出的，是自动驾驶竞争进入白热化，资源投入门槛持续抬升。自动驾驶技术已迈入大模型时代，而大模型训练需要持续投入巨额资金。以Momenta为例，2025年研发投入高达18.69亿元，近三年累计研发投入达46.6亿元。在内存、闪存价格持续走高的背景下，自动驾驶企业的研发投入也逐年上涨。

（图源：Momenta）

正因如此，Momenta、地平线等仍在亏损的企业需要同时拉动投资和巩固与车企的关系，上市融资是它们最好的选择。通过发行股票不仅能够补充现金流，还可引入车企产业资本，加深双方合作绑定。

Momenta公布的招股书信息显示，一家2021年与其建立合作关系的中国电动车、动力电池制造公司是Momenta的最大客户，为其提供了21.6%的营收。结合Momenta披露的14家基石投资者名单，其中仅比亚迪、梅赛德斯-奔驰两家车企，由此可判断其最大客户为比亚迪。

（图源：Momenta）

Momenta通过获得比亚迪的投资与后者建立更深层次的合作关系后，有望进入更多比亚迪车型。

地平线与Momenta处境相似，因而早在2024年就在港股上市。卓驭背靠大疆，资金储备充足，上市诉求不强，预计明年或后年上市；华为自身资金实力雄厚，鸿蒙智行已与赛力斯、江汽、北汽、上汽、奇瑞等多家车企深度合作，旗下引望智能几乎不存在上市刚需，具体IPO规划有待进一步披露。

Momenta的上市，代表着行业进入终局分化阶段，行业将形成头部企业主导、多层级主体共存、新入局者难以入场的稳定格局。技术、资金实力薄弱的自动驾驶企业将加速出清，产业资源持续向头部龙头与专精特新企业集中。

华为走全栈自研、构筑高端技术壁垒路线；卓驭主打极致轻量化、低成本，深耕垂直落地场景；地平线聚焦算力底座与核心硬件，方案通用性强；Momenta则以世界模型、物理 AI 为核心，打造开放合作平台，四家企业均在各自赛道持续深耕。

当下称其为行业垄断巨头尚且为时过早，但「华大地魔」四家企业已显现龙头发展潜力，并且都有专精领域，有机会在自动驾驶领域新阶段成长为行业领导者。至于国内其他自动驾驶企业，也需要尽快融资，才能避免在更激烈的竞争中掉队。

受Momenta影响的不只有自动驾驶企业，面对Momenta的上市，车企实际上也站在了「人生的十字路口」。

一年烧掉几十亿，

车企开始妥协

观察者网《2024智驾年度调查》显示，83.28%消费者称高阶智驾会左右购车选择。时隔一年多，国内消费者对高阶智驾的需求只增不减。

为迎合消费者的要求，比亚迪、零跑等车企将智驾平权当作重中之重，不断下放高阶智驾。如今10万元以内价位，消费者就能买到搭载激光雷达的比亚迪海鸥、零跑A10 等车型。

然而在高阶智驾加速普及之际，车企却普遍面对着一个问题——该不该自研智驾技术。

关于车企智驾技术应该自研还是外部采购的话题，行业已经讨论过无数次了。当前主流车企均布局智驾自研，但短期内自研技术难以比肩头部车企与专业自动驾驶公司。因此多数车企采取分层路线，低端车型搭载自研智驾系统，高端车型暂采用第三方外采方案。

（图源：Momenta）

但正如电车通（ID：dianchetong233）前文所言，自动驾驶自研投入成本高昂，企业还要应对车规认证、安全合规两大难题，对车企而言是沉重负担。如比亚迪一般，与自动驾驶企业Momenta深度绑定，成立合资公司迪派智行，在力所能及的范围内自研域控制器、芯片等硬件，软件方面则选择Momenta的算法，或许是车企最好的选择。

高阶智驾落地速度，将直接决定车企市场份额走势。Momenta 等第三方智驾方案商成熟的技术，让中小车企也能快速搭载高阶智驾，行业竞争重心从产能规模比拼，转向车载智能体验竞争。

电车通（ID：dianchetong233）认为，Momenta上市后，部分智驾技术储备薄弱的车企，会适度缩减自研投入，通过战略入股、合资成立子公司等方式，与第三方智驾方案商开展合作，借力第三方企业的技术方案，快速提升产品的智驾体验。

Momenta之所以被称为「物理AI第一股」，原因在于它是全球首个以「物理AI基座模型」（世界模型）为核心定位，并成功登陆公开资本市场的独立公司，且在自动驾驶这一物理AI核心场景中，率先实现了技术落地、数据闭环、商业规模化的完整验证。

（图源：Momenta）

物理AI的核心在于数据规模化与商业落地规模化。若车企全部选择全栈自研，各企业数据相互割裂，商业化推进受阻，不仅会制约物理AI技术迭代，也将延缓国内汽车产业从传统制造向「AI 定义汽车」转型的进程。

在此背景下，车企弱化全面自研、拥抱产业协同已成必然趋势。这种轻量化、产业协同模式，既能帮助车企规避高额自研风险、缩短智驾技术迭代周期，也能打破行业数据孤岛，完善物理AI产业生态。Momenta的资本化落地，恰好为行业提供了成熟的合作范本，持续推动国内汽车产业摆脱传统造车逻辑，全面迈入AI驱动的智能化全新发展阶段。

不卖“灵魂”卖协同，

物理AI靠什么讲新故事？

Momenta招股，其实是给国内智驾行业的混战拉下了大幕。第一梯队的“四大天王”已经把核心资源和赛道分得差不多了，留给中小智驾企业的窗口期正在死死关闭。

现在的行业格局很有意思，四大头部玩家各自拿出了看家本领：华为技术强硬、大包大揽；地平线深耕硬件、做底层基座；大疆卓驭深谙降本，死磕垂直场景；而Momenta则靠着世界模型和数据闭环，成了车企最放心的“技术合伙人”。

过去很多车企对第三方供应商充满戒备，但奔驰和比亚迪这次重仓Momenta，给行业打了个样：车企出钱出车提供数据，智驾公司出技术加速迭代，大家各司其职。

这种互不越界的合作，远比车企自己硬撑着烧钱、或者供应商两眼一抹黑死磕，要现实得多。

（图源：Momenta）

随着Momenta递表，全栈自研的红利期已成为过去，高昂的研发成本正在把中小玩家生生拖垮。现在的行业共识变得很现实：能外采的绝不瞎折腾，用股权换技术，快速把智驾体验补齐才是正道。

这也解释了为什么Momenta能成为国际车企巨头的“香饽饽”。合资车企在国内要面对复杂的数据合规和技术封锁，自己做根本来不及，直接买本土成熟的方案是最理性的选择。奔驰、宝马、奥迪纷纷给Momenta买单，就是最直接的证明。

在这场由物理AI驱动的智能化洗牌中，车企弱化自研、转向量产协同已经不是“愿不愿意”的问题，而是在智能化下半场中的唯一选题，也是最好的选择。

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